電商行業(yè)即使不想燒錢也得燒

電商行業(yè)“郁金香”的話題繼續(xù)發(fā)酵。自日前創(chuàng)投大佬閻焱在微博中對個別電子商務(wù)企業(yè)主營業(yè)務(wù)不賺錢，但不停融資的做法表示不滿，并擔憂電商行業(yè)會重蹈荷蘭郁金香覆轍，近日又有創(chuàng)投業(yè)內(nèi)人士直言電商行業(yè)“燒錢”模式不可持續(xù)。

電商患上融資依賴癥

用“翻臉如翻書”這句話形容當下創(chuàng)投和電商企業(yè)的關(guān)系十分貼切。就在今年上半年，電商行業(yè)可謂熱鬧非凡，不僅電商企業(yè)如雨后春筍般誕生，各類電子商務(wù)網(wǎng)站特別是團購類網(wǎng)站密集設(shè)立，風險投資機構(gòu)對此也是一片叫好，電商融資拿錢輕而易舉。有數(shù)據(jù)顯示，僅在今年上半年，國內(nèi)電子商務(wù)行業(yè)披露的投資案例就達59起，披露投資金額總額高達15.26億美元。而時間切換到下半年，仿佛就在一夜間，電商行業(yè)投融資數(shù)量明顯減少，大量垂直電商網(wǎng)站停業(yè)或倒閉，“電商冬天論”一時間甚囂塵上，上半年創(chuàng)投界與電商還親密無間的關(guān)系不復(fù)存在，取而代之的是互相指責和抱怨。

有市場觀點認為，閻焱此前關(guān)于電商企業(yè)頻繁融資的不滿言論意味著風投機構(gòu)與電商企業(yè)之間的矛盾正式升級，且日趨白熱化。

目前，斥責電商患上融資依賴癥的隊伍正在擴大。漢理資本董事長錢學(xué)鋒近日就此話題也發(fā)表了看法，而且目標直指剛剛獲得CCTV年度經(jīng)濟人物大獎的京東商城老總劉強東。他認為，京東還遠未找到可持續(xù)發(fā)展和盈利的商業(yè)模式，它的燒錢模式對于國內(nèi)大部分電商而言不是示范而是警示作用。“等到京東持續(xù)盈利了，屆時劉總獲獎才是"實至名歸"，現(xiàn)在尚早！都鼓勵電商學(xué)京東，那投資人都要去跳樓。”他的發(fā)言明顯表達了對電商不停融資燒錢的不滿。

不可為而為之的“燒錢”

電商行業(yè)泡沫是怎樣長成的？或許，是明知不可為而為之的結(jié)果。

創(chuàng)投機構(gòu)投資電商行業(yè)的目的自然是上市套現(xiàn)，但是由于中國電商行業(yè)尚處行業(yè)初期擴張階段，一旦市場環(huán)境趨冷，企業(yè)不能如預(yù)期實現(xiàn)上市。那么，盡管創(chuàng)投明明知道市場條件不可以燒錢，但他們投資的目的就在于幫助企業(yè)做大營業(yè)額，以引入新的投資方，并獲得估值溢價。“創(chuàng)投機構(gòu)要求企業(yè)發(fā)展必須要加快、加快、不停加快，即使不想燒錢也必須得燒。”華強北在線副總裁龔文祥對媒體表示。

而電商企業(yè)方面，“吃人家的嘴短，拿人家的手短”，不少企業(yè)都以業(yè)績對賭來換取巨額融資，在業(yè)績壓力面前，電商企業(yè)唯有拼命擴張這一條路可走。而擴張就需要資本，一旦上市暫時無望，只有通過一輪又一輪的融資來持續(xù)輸血滿足擴張的資本需要。據(jù)悉，知名電商凡客已經(jīng)經(jīng)歷了F輪融資，但上市依然未能成行。

融資、擴張、上市受阻、再融資、再擴張……由此進入頻繁融資和不斷擴張的循環(huán)。這個過程中，電商企業(yè)和創(chuàng)投機構(gòu)都在博弈，一方面賭一起撐到最后成功上市，享受資本市場溢價皆大歡喜；另一方面則要指望有比自己傻的下家來接盤因為有不斷燒錢砸大的數(shù)據(jù)所營造的虛假繁榮做吸引。如果把上述兩個目標當作目的地，期間的過程比作開車，那么資本就是必不可少的汽油，唯有燒才能到達！

電商通過一輪又一輪的融資，來維持大規(guī)模廣告投入、高薪挖人、低價傾銷拉注冊用戶的運營模式，但目前繼續(xù)接棒的資本顯然已無心無力，熱情不復(fù)往昔，雙方矛盾一觸即發(fā)。一旦有電商企業(yè)無法盈利，融資“死循環(huán)”將惡化成成長“死結(jié)”。那么，網(wǎng)上流傳的這樣一句話將是最好的作結(jié)：如果電商基本靠融資活著，一旦融資寒冬了，電商還有其他季節(jié)嗎??？