3月電商行業(yè)獲6起投資 VC大幅調(diào)低企業(yè)估值
去年,曾因?yàn)橹懈殴晌C(jī)而一度顯得沉寂的風(fēng)投,再次活躍起來。資本研究機(jī)構(gòu)清科研究中心發(fā)布最新的研究數(shù)字顯示,3月份,深圳、北京等地資本涌動(dòng)。從IPO企業(yè)功成身退的PE,達(dá)到了47筆。不過,有業(yè)內(nèi)人士指出,盡管VC/PE一直沒有消停過,但投資回報(bào)率并不理想,尤其是電商領(lǐng)域,上月唯品會“流血上市”,讓VC大幅壓低對電商企業(yè)的估值。
3月份,國內(nèi)披露的VC案例達(dá)到62起,主要分布在北京、深圳、江蘇、上海等18個(gè)省市。北京以13起投資案例居于首位,占比為21%;深圳緊隨其后,發(fā)生10起投資案例,占比16.1%。值得注意的是,北京披露金額的8起投資案例,涉資約1.99億美元,占比高達(dá)28.3%,相比之下,深圳披露金額的8起投資案例,涉資僅5018萬美元,占比僅7.1%。
過去幾年間VC對電商情有獨(dú)鐘,但最終實(shí)現(xiàn)IPO的卻只有麥考林、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)及唯品會3家企業(yè),且麥考林上市后一直虧損至今,唯品會上市后即破發(fā),股價(jià)下挫30%。資本市場的冷漠,讓VC在過去幾個(gè)月里面對電商的熱情跌至低谷。盡管如此,清科的數(shù)據(jù)顯示,3月份,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)仍獨(dú)占VC/PE市場鰲頭,共有15起投資,占比達(dá)24.2%,其細(xì)分領(lǐng)域,電子商務(wù)有6起投資,占整體的一成左右。
據(jù)了解,VC/PE退出方式包括IPO、并購、同業(yè)轉(zhuǎn)讓,以及被投資者回購,但目前,國內(nèi)IPO仍然是最主流方式。深圳一位不愿具名的風(fēng)投界人士表示,美國二級市場上,中概股持續(xù)低迷,現(xiàn)在風(fēng)投已經(jīng)變得比較謹(jǐn)慎,最主要的表現(xiàn)是,被投企業(yè)的估值被大幅壓低,特別是電商。他指出,風(fēng)投壓低估值并非沒有依據(jù),因?yàn)楝F(xiàn)在IPO退出的賬面回報(bào)已經(jīng)跌入空前的低水平。
據(jù)清科數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì),2012年3月中國創(chuàng)業(yè)投資暨私募股權(quán)投資市場共發(fā)生49筆退出交易,其中IPO退出達(dá)47筆,另有2筆為股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出。但I(xiàn)PO退出賬面退出回報(bào)倍數(shù)繼續(xù)走低,僅為3.68倍。而據(jù)ChinaVenture的統(tǒng)計(jì),2011年393起IPO退出案例中,平均賬面回報(bào)率為7.22倍。
采寫:南都記者 潘奮圖