零售行業(yè):價值低估 等待回暖
上周滬深股市震蕩下行,僅在周五出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。申萬零售板塊整體跌幅為2.49%(總市值加權(quán)),顯著跑贏同期大盤。分析人士指出,國內(nèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)回暖,以及未來“兩節(jié)”消費(fèi)高峰到來,或能提振該板塊的市場預(yù)期。
根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的國內(nèi)社會消費(fèi)品零售數(shù)據(jù),11月社會消費(fèi)品零售總額為16129億元,同比名義增長17.3%,扣除價格因素,實(shí)際增長12.8%。有分析人士認(rèn)為,11月消費(fèi)數(shù)據(jù)意外回暖,而2012年1月受到元旦、春節(jié)等節(jié)日效應(yīng)影響以及CPI可能繼續(xù)回落,消費(fèi)增速或?qū)⑦M(jìn)一步提高。
今年以來,零售板塊表現(xiàn)疲軟,全年下跌近30%,遠(yuǎn)超上證指數(shù) 跌幅,該板塊的估值水平也不斷創(chuàng)出新低,目前板塊的TTM市盈率為22.27倍,已經(jīng)低于2005年上證指數(shù)跌至1000點(diǎn)附近時的水平。分析人士認(rèn)為,行業(yè)估值創(chuàng)新低的主要原因是市場對電子商務(wù)擔(dān)心過度。不過,也有業(yè)內(nèi)人士指出,電子商務(wù)目前面臨行業(yè)洗牌,低價競爭模式或?qū)⒂兴{(diào)整,這可能減輕電子商務(wù)對于實(shí)體門店的沖擊。
基于估值較低以及相對確定的業(yè)績增長,不少研究機(jī)構(gòu)對零售板塊未來的走勢較為樂觀。中信證券 認(rèn)為,商業(yè)零售行業(yè)未來增長確定,在目前行情持續(xù)走低的情況下,投資者有望收獲“時間的玫瑰”。