電商行業(yè)即使不想燒錢也得燒

電商行業(yè)“郁金香”的話題繼續(xù)發(fā)酵。自日前創(chuàng)投大佬閻焱在微博中對(duì)個(gè)別電子商務(wù)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)不賺錢，但不停融資的做法表示不滿，并擔(dān)憂電商行業(yè)會(huì)重蹈荷蘭郁金香覆轍，近日又有創(chuàng)投業(yè)內(nèi)人士直言電商行業(yè)“燒錢”模式不可持續(xù)。

電商患上融資依賴癥

用“翻臉如翻書”這句話形容當(dāng)下創(chuàng)投和電商企業(yè)的關(guān)系十分貼切。就在今年上半年，電商行業(yè)可謂熱鬧非凡，不僅電商企業(yè)如雨后春筍般誕生，各類電子商務(wù)網(wǎng)站特別是團(tuán)購類網(wǎng)站密集設(shè)立，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)此也是一片叫好，電商融資拿錢輕而易舉。有數(shù)據(jù)顯示，僅在今年上半年，國內(nèi)電子商務(wù)行業(yè)披露的投資案例就達(dá)59起，披露投資金額總額高達(dá)15.26億美元。而時(shí)間切換到下半年，仿佛就在一夜間，電商行業(yè)投融資數(shù)量明顯減少，大量垂直電商網(wǎng)站停業(yè)或倒閉，“電商冬天論”一時(shí)間甚囂塵上，上半年創(chuàng)投界與電商還親密無間的關(guān)系不復(fù)存在，取而代之的是互相指責(zé)和抱怨。

有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，閻焱此前關(guān)于電商企業(yè)頻繁融資的不滿言論意味著風(fēng)投機(jī)構(gòu)與電商企業(yè)之間的矛盾正式升級(jí)，且日趨白熱化。

目前，斥責(zé)電商患上融資依賴癥的隊(duì)伍正在擴(kuò)大。漢理資本董事長(zhǎng)錢學(xué)鋒近日就此話題也發(fā)表了看法，而且目標(biāo)直指剛剛獲得CCTV年度經(jīng)濟(jì)人物大獎(jiǎng)的京東商城老總劉強(qiáng)東。他認(rèn)為，京東還遠(yuǎn)未找到可持續(xù)發(fā)展和盈利的商業(yè)模式，它的燒錢模式對(duì)于國內(nèi)大部分電商而言不是示范而是警示作用。“等到京東持續(xù)盈利了，屆時(shí)劉總獲獎(jiǎng)才是"實(shí)至名歸"，現(xiàn)在尚早！都鼓勵(lì)電商學(xué)京東，那投資人都要去跳樓。”他的發(fā)言明顯表達(dá)了對(duì)電商不停融資燒錢的不滿。

不可為而為之的“燒錢”

電商行業(yè)泡沫是怎樣長(zhǎng)成的？或許，是明知不可為而為之的結(jié)果。

創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資電商行業(yè)的目的自然是上市套現(xiàn)，但是由于中國電商行業(yè)尚處行業(yè)初期擴(kuò)張階段，一旦市場(chǎng)環(huán)境趨冷，企業(yè)不能如預(yù)期實(shí)現(xiàn)上市。那么，盡管創(chuàng)投明明知道市場(chǎng)條件不可以燒錢，但他們投資的目的就在于幫助企業(yè)做大營(yíng)業(yè)額，以引入新的投資方，并獲得估值溢價(jià)。“創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要求企業(yè)發(fā)展必須要加快、加快、不停加快，即使不想燒錢也必須得燒。”華強(qiáng)北在線副總裁龔文祥對(duì)媒體表示。

而電商企業(yè)方面，“吃人家的嘴短，拿人家的手短”，不少企業(yè)都以業(yè)績(jī)對(duì)賭來換取巨額融資，在業(yè)績(jī)壓力面前，電商企業(yè)唯有拼命擴(kuò)張這一條路可走。而擴(kuò)張就需要資本，一旦上市暫時(shí)無望，只有通過一輪又一輪的融資來持續(xù)輸血滿足擴(kuò)張的資本需要。據(jù)悉，知名電商凡客已經(jīng)經(jīng)歷了F輪融資，但上市依然未能成行。

融資、擴(kuò)張、上市受阻、再融資、再擴(kuò)張……由此進(jìn)入頻繁融資和不斷擴(kuò)張的循環(huán)。這個(gè)過程中，電商企業(yè)和創(chuàng)投機(jī)構(gòu)都在博弈，一方面賭一起撐到最后成功上市，享受資本市場(chǎng)溢價(jià)皆大歡喜；另一方面則要指望有比自己傻的下家來接盤因?yàn)橛胁粩酂X砸大的數(shù)據(jù)所營(yíng)造的虛假繁榮做吸引。如果把上述兩個(gè)目標(biāo)當(dāng)作目的地，期間的過程比作開車，那么資本就是必不可少的汽油，唯有燒才能到達(dá)！

電商通過一輪又一輪的融資，來維持大規(guī)模廣告投入、高薪挖人、低價(jià)傾銷拉注冊(cè)用戶的運(yùn)營(yíng)模式，但目前繼續(xù)接棒的資本顯然已無心無力，熱情不復(fù)往昔，雙方矛盾一觸即發(fā)。一旦有電商企業(yè)無法盈利，融資“死循環(huán)”將惡化成成長(zhǎng)“死結(jié)”。那么，網(wǎng)上流傳的這樣一句話將是最好的作結(jié)：如果電商基本靠融資活著，一旦融資寒冬了，電商還有其他季節(jié)嗎??？