唯品會接近盈虧平衡：垂直B2C是否迎來盈利時代

唯品會2011年第一季度以來的營收情況

唯品會2011年第一季度以來的凈利潤走勢圖

　　如果說京東商城讓人意外的4億美元融資，讓電商企業(yè)們看到了資本希望，那么唯品會第三季度的財報則給垂直類B2C電商打了一針強(qiáng)心劑：其第三季度凈虧損由1750萬美元減少至150萬美元，如果不按照美國通用會計準(zhǔn)則(不計入股權(quán)獎勵支出)，唯品會第三季度凈利潤為64萬美元。

　　按照唯品會的這一發(fā)展速度，其在下一季度實(shí)現(xiàn)盈利并無疑問，并且能夠成為中國首家盈利的電商企業(yè)。唯品會第三季度財報公布后，其股票盤后大漲8.91%，也體現(xiàn)了資本的認(rèn)可。

　　事實(shí)上關(guān)注唯品會財報的不僅僅是資本市場，垂直類B2C電商也在以其為參考，好樂買CEO李樹斌在接受新浪科技采訪時就曾提到，國內(nèi)鞋服類電商模式實(shí)際上和唯品會差不多，如果唯品會能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，那么證明垂直類電商可以盈利而“并非騙局”。

　　為什么唯品會能盈利？

　　相對于上市之前“奢侈品折扣”等含糊不清的概念，目前唯品會定位很清晰――“品牌折扣網(wǎng)站”，以比零售大幅優(yōu)惠的折扣價，以“限時搶購”方式向用戶提供時裝、護(hù)膚品、箱包、皮具、配飾和香水等貨品。

　　財報顯示，唯品會第三季度營收為1.559億美元，比去年同期的5250萬美元增長197%。第三季度毛利潤為3480萬美元，比去年同期的1000萬美元增長247.8%，而這三個季度唯品會毛利率毛利率穩(wěn)定在20%以上并保持增長，第三季度毛利率為22.3%。

　　20%這一毛利率，在電商行業(yè)已經(jīng)屬于不錯的成績，因為電商毛利能夠超過50%的品類非常少，在瘋狂價格戰(zhàn)下，毛利就更為薄弱，平均能夠達(dá)到10%就不錯。

　　唯品會方面表示，毛利上升的主要原因則是采購規(guī)模提升，與供應(yīng)商之間議價的能力增強(qiáng)。上海萬擎商務(wù)咨詢有限公司CEO魯振旺則指出，今年市場環(huán)境比較特殊，傳統(tǒng)服裝品牌積累了大量庫存，能夠比較支持唯品會的模式，所以給了唯品會毛利空間。

　　另一方面，唯品會活躍用戶人數(shù)和總訂單數(shù)量也大幅增加，主要由于其在2011年中新開了多個地區(qū)性子站點(diǎn)，優(yōu)化產(chǎn)品選擇、增加了銷售活動的數(shù)量、以及增加了網(wǎng)站上的可用庫存單位數(shù)量，而轉(zhuǎn)向使用地區(qū)性交付服務(wù)和地區(qū)性倉庫容量的擴(kuò)充，也讓唯品會的成本有所下降。

　　在業(yè)務(wù)規(guī)模增長、毛利率提高及成本控制措施下，唯品會第三季度運(yùn)營虧損為330萬美元，去年同期運(yùn)營虧損為1740萬美元。虧損率為2.1%，好于去年同期的33.2%，以及上一季度的4.0%。而如果不按照美國通用會計準(zhǔn)則(不計入股權(quán)獎勵支出)，唯品會第三季度能實(shí)現(xiàn)凈利潤64萬美元。

　　垂直B2C是否進(jìn)入盈利時代

　　目前對于國內(nèi)電商企業(yè)而言，可以公開研究數(shù)據(jù)的只有三家企業(yè)，麥考林、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和唯品會。而一些垂直B2C則更加關(guān)注唯品會的數(shù)據(jù)，好樂買CEO李樹斌就曾向新浪科技表示，在利潤率、倉儲、配送、成本等數(shù)據(jù)模式上，唯品會具有很高的代表性，如果唯品會能夠盈利，則說明“垂直電商不是騙局”。

　　而近期一場關(guān)于“垂直B2C是否已死”的討論在微博火熱，獨(dú)立電商分析師李成東撰寫文章認(rèn)為，雖然垂直化細(xì)分是必然，垂直電商獨(dú)立性越來越弱化，融入天貓京東等綜合性平臺大勢所趨，依然獨(dú)立的垂直B2C將會很艱難。

　　“唯品會的模式和普通的垂直B2C不同，他是一個特價模式，不是一個標(biāo)準(zhǔn)商品模式的商業(yè)化，更多是做運(yùn)營形成口碑，有點(diǎn)像小的聚劃算，所以唯品會比較適合獨(dú)立，這種模式無論放京東還是天貓都不太合適。”李成東說，唯品會的盈利并不意味著垂直B2C能很快盈利。

　　魯振旺也強(qiáng)調(diào)，垂直B2C只有做大做精，才會有活下去的機(jī)會。他也指出目前電商依然有很艱難的路要走，因為唯品會目前客單價并沒有提升，僅僅依靠品牌商庫存壓力的環(huán)境因素?fù)Q來的毛利，未來提升空間有限，如果需要更大規(guī)模的盈利，則還需要更多一二線的知名品牌。

　　但唯品會的接近盈利畢竟開了一個好頭，深圳觸電會創(chuàng)始人龔文祥指出，唯品會至少代表了一個趨勢，就是大型電商開始盈利，目前這個行業(yè)正在朝正面發(fā)展。“尤其是雙十一激發(fā)了傳統(tǒng)品牌的熱情，電商市場規(guī)模將更快速的發(fā)展。”

　　雖然業(yè)界并不看好，但已經(jīng)有不少垂直電商列出了盈利時間表，如轉(zhuǎn)型自有品牌的樂淘已經(jīng)能夠控制盈利的節(jié)奏，凡客也表示前三季度銷售額同比增長近30%，正在接近盈利目標(biāo)。