自建OR并購，2010年電商三大經典收購案

2010年5月平安集團8000萬收購1號店80%股份，2011年平安以約4.5億將其20%股權轉讓給沃爾瑪，2011年交易額27.2億（2012年營收預計75億），目前參考估值35億，賬面回報率35倍；2010年夏騰訊收購易迅網(wǎng)大部分股份，2011年交易額26.7億，Q1為9.62億（2012年營收預計70億），目前參考估值30億，賬面回報率未知；2010年11月國美以4800萬元收購庫巴80%股份，2011年交易額20億，2012年Q1為7.63億（2012年目標100億），目前參考估值25億，賬面回報率33.3倍。

（1號店創(chuàng)始人劉峻嶺和于剛）

（易迅網(wǎng)創(chuàng)始人卜廣齊在2011年派代年會）

（右庫巴網(wǎng)創(chuàng)始人王治全）

     眼光犀利

    當然國美不會把庫巴賣了，而騰訊收購易迅網(wǎng)當初的考量，現(xiàn)如今還有多少價值，建議出售給蘇寧電器。騰訊在電商領域三大熱門投資案例，易迅網(wǎng)、好樂買、珂蘭鉆石，都是極其成功的。

     平安、騰訊、國美實際上比大多數(shù)的風險投資機構更早敏銳的感到市場的機會，并且下手更準更狠。比如據(jù)說1號店當年缺錢厲害，急于尋找投資方，但是幾輪下來，并沒有風險投資看好。另一方面，因為它們有互補電商的資源，當然也更有優(yōu)勢讓賣方促成合作。比如國美僅以4800萬獲得營收過5億庫巴網(wǎng)80%股份，而好樂買2011年營收不過6億，前后融資8700萬美金。所以電商出讓股份，未必只謀錢。

     電商，為何選擇并購？

    1、速度優(yōu)勢，自建電商時間成本高昂，線下諸多零售商做電商，但進入業(yè)界眼簾的寥寥無幾；2、成本優(yōu)勢，不確定因素大幅減少，比如富士康的飛虎樂購就非常失敗；3、并購可以獲取用戶、市場份額，以及成熟的技術和人才，易迅網(wǎng)有蘇寧想要的（建議收購原因）。4、實現(xiàn)電商規(guī)模化的經濟。成功的并購案，能夠資源互補形成收入?yún)f(xié)同，成本協(xié)同，不僅給買方，也給賣方帶來極大的價值。

     而對于賣方企業(yè)能夠得到穩(wěn)定的大后方，得到互補資源走上穩(wěn)定發(fā)展的快軌。對于電商創(chuàng)業(yè)者，不僅拿到了一筆不少的現(xiàn)金，轉型為職業(yè)經理人也不必那么擔心現(xiàn)金流斷裂而夜不能寐！

     殊不知，好樂買的魯明（70后）和李樹斌（80后），已經白發(fā)蒼蒼了。

（李樹斌和魯明）

   此三大案例之后，無經典案例。2011年沃爾瑪從平安集團收購1號店大部分股份（商務部審核中，據(jù)說今年7月將有消息），而2012年期待蘇寧有所動作！