互聯網融資寒冬下的VC分歧:電商被指非理性繁榮

2012-04-04|HiShop
導讀2012年伊始,寒冬成為 中國 VC/PE 市場 的重點詞之一。清科研究中心數據顯示,2012年, 中國 VC/PE機構境內IPO退出節(jié)奏明顯減速,平均賬面回報水平也有所回落,這一現象已經迫使一級 市場 估值下調,機構 投資 速度減慢。 在所有 領域 中,資本分歧最大的無...

 2012年伊始,“寒冬”成為中國VC/PE市場的重點詞之一。清科研究中心數據顯示,2012年,中國VC/PE機構境內IPO退出節(jié)奏明顯減速,平均賬面回報水平也有所回落,這一現象已經迫使一級市場估值下調,機構投資速度減慢。

  在所有領域中,資本分歧最大的無疑是電子商務。這個前兩年動輒圈錢數億的行業(yè),如今被認為“非理性繁榮”,一波接一波的企業(yè)帶著虧損的財務報告叫嚷上市套現。

  實際上,從2011年下半年開始,電子商務領域就彌漫著寒冬將至的悲觀論調,盡管電商投資如火如荼,但仍掩飾不了一個事實——大批的電商企業(yè)因為資金鏈斷裂而退出市場角逐,幾家知名的電商巨頭赴美IPO也遙遙無期。雙重壓力下,中國電商業(yè)投資市場還能火熱多久?面對積極的前景展望和此起彼伏的互聯網泡沫說,資本該如何抉擇?

  風投對電商失去信心?

  互聯網行業(yè)去年再次成為風險投資積聚的領域,電子商務挑起了大旗,京東商城、凡客、拉手、美團、大眾點評等知名公司先后進行了數輪的融資?;ヂ摼W行業(yè)也因此找到了一條獨特的融資模式:創(chuàng)立——融資——擴張——再融資,這條循環(huán)的鏈條中,VC(風險投資)成為了最重要的一環(huán)。

  清科集團相關數據顯示,2011年中國創(chuàng)投市場互聯網領域完成投資案例276起,同比增長120.8%,實現爆炸性增長;披露投資金額33億美元,同比增長360%。

  2011年的投融資熱后,互聯網領域投資熱度漸減,去年大把真金白銀投進了互聯網的VC們也迎來了反思的季節(jié)。

  今日資本總裁徐新是巴菲特價值投資的追隨者。在清科集團三亞“第二屆中國互聯網投資大會暨電子商務投融資高峰論壇”上,她表示現在是資本的冬天,而非互聯網的冬天,只要企業(yè)能夠存活下來,就會有更好的發(fā)展。

  “2012年互聯網電子商務的投資融資肯定不如2011年,但是并不代表VC和PE(私募)對于互聯網電子商務失去信心了,我們還是堅定支持互聯網和電子商務公司,所以最近投的好幾家公司都追加了投資。”清科集團創(chuàng)始人、董事長兼CEO倪正東表示,清科依然長期看好電子商務、互聯網行業(yè)。

  談及中國電商的發(fā)展趨勢,凱鵬華盈主管合伙人周煒認為,平臺格局已經非常清楚了,兩年內會有幾家巨頭把格局定下來,“京東商城流量開始變現,其他專業(yè)領域的電商未來機會還很多,但在這兩年的速度比較關鍵。”

  移動互聯網救贖

  有部分業(yè)內人士認為,電商的救贖或許要寄望于移動領域。

  在移動互聯網領域,電子商務近年來高速增長,正逐步取代傳統(tǒng)增值服務的領頭羊地位。艾瑞咨詢數據顯示,2011年中國移動互聯網市場規(guī)模達到393億元,同比增長97.5%。其中移動電子商務市場規(guī)模同比增長5倍,在整體移動互聯網市場規(guī)模占比增至29.2%。預計到2012年,移動電商將取代移動增值服務,占據移動互聯網行業(yè)的最大份額。

  天使投資人曾李青表示,手機、通訊、微信等應用行業(yè)互聯網巨頭已開始布局,所以創(chuàng)業(yè)者一定要專注小事。“小到巨頭不愿意進入,以最快的的速度做成一定的用戶規(guī)模,運作出一個商業(yè)模式才會成功。”

  淘寶無線近日披露數字顯示,手機淘寶累計獨立登錄用戶數已經突破1億,顯示無線電子商務已進入高速發(fā)展的成熟期。這意味著有近四分之一的移動用戶曾登錄使用手機淘寶的服務。

  “移動電子商務在未來兩年之內將會有一個巨大的爆發(fā),這個市場不缺商品、不缺賣家,最多在三年內就可以趕超傳統(tǒng)電子商務十年的積累。”淘寶網副總裁邱昌恒表示。

  社交化電商:新泡沫?

  伴隨社交網絡的興起,一批模仿Pinterest的社交電商平臺,可能成為資本吹泡泡的新對象。

  美麗說、蘑菇街等社交電商模式的興起,再次將社會化電商拉入產業(yè)及投資人視野。社交電子商務是伴隨社交網絡興起的一種全新的電子商務衍生模式,借助微博、空間、博客等社交媒體、網絡媒體作為傳播介質,通過社交互動、用戶自生內容等手段實現商品的購買和銷售行為。僅從中國社交電子商務商業(yè)模式來看,目前均以實現賣家與買家之間的交易為導向,進而通過交易額提成。

  清科數據庫顯示,2006年至今,已經披露的中國社交電商投資事件共發(fā)生23起,其中披露投資金額的投資案例為15起,披露投資金額總額為2.04億美元。獲投企業(yè)中,有較為人們熟悉的美麗說、蘑菇街、豆瓣、媽媽說等企業(yè),也有新興的愛物網、花生共和、豆果網、花瓣網等。

  社會化電商從本質上看,是借助圈子及社交概念達成銷售。社交網絡對于用戶行為信息的篩選較為精準,對于商品廣告的精準投放大有裨益。根據清科集團的預計,未來電子商務網站流量將有相當一部分來自于社交網絡,這也成為兩種應用跨界合作的廣泛基礎。

  清科集團方面認為,社交化電商行業(yè)處于發(fā)展初期,還面臨一些問題。首先是解決用戶生產內容而出現垃圾信息過多的問題;其次,如何面對互聯網巨頭進入后對行業(yè)的沖擊與洗牌;再次,如何實現差異化競爭。目前,中國社交化電商主要依托淘寶資源,以女裝居多,差異化需要提升。

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