從京東財(cái)報(bào)看B2B2C平臺(tái)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)

　　 5月8日，京東公布2017財(cái)年Q1財(cái)報(bào)，所有業(yè)績(jī)數(shù)字中最引圍觀群眾興奮的是京東實(shí)現(xiàn)了上市三年來的首個(gè)單季(按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)盈利，凈利潤(rùn)達(dá)到3.5億人民幣，去年同期為凈虧損8.7億人民幣。股價(jià)在本周首兩個(gè)交易日上升近8%，市值逼近550億美元，距離中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上市公司市值前三甲BAT的百度只有15%的差值……京東股價(jià)在去年6月觸底，反彈至今漲幅超70%(圖1)。很多人驚呼京東終于開始賺錢了，其實(shí)過去一整年，京東以非美國(guó)通用準(zhǔn)則衡量都在盈利，而且在更早的2015年，主營(yíng)業(yè)務(wù)京東商城的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率已經(jīng)為正，趨勢(shì)早就顯現(xiàn)。

          雖然開始盈利，但市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)以對(duì)亞馬遜的估值原則對(duì)照京東，不急著要市盈率，而是關(guān)注營(yíng)收是否繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)同時(shí)現(xiàn)金流是否保持穩(wěn)健，這兩點(diǎn)京東目前表現(xiàn)得很出色——整體營(yíng)收增速保持在40%左右的相對(duì)高位，過去12個(gè)月的自由現(xiàn)金流達(dá)到168億元，較去年同期增長(zhǎng)118%。
        "如果沒有意外，京東很可能在下半年實(shí)現(xiàn)超越。“如果我們今天不做改變，不把我們過去12年所有的成績(jī)?nèi)壳辶?，不重新認(rèn)識(shí)自己，對(duì)我們已經(jīng)建立起來的所有商業(yè)模式的每一個(gè)環(huán)節(jié)不做一次徹底的改造，那我們的好日子也就只有五到七年，五到七年之后，我們的日子會(huì)越來越難，很快可能就被別人超越。”這是劉強(qiáng)東在年初年會(huì)上說的一句話，翻譯一下就是，京東如果只靠B2C電商還是可以玩得轉(zhuǎn)，但好日子不會(huì)太長(zhǎng)，即便幾年之后超越天貓坐上頭把交椅，依然不能高枕無憂。
        危機(jī)感來于能否找到除了電商之外的新增長(zhǎng)點(diǎn)?基本判斷：有機(jī)會(huì)，但目前還沒怎么看到苗頭。機(jī)會(huì)在于京東發(fā)家的零售市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)大于在線廣告(百度)和游戲(騰訊)，量級(jí)差別是數(shù)萬億對(duì)千億，但大機(jī)會(huì)也意味著大挑戰(zhàn)，尤其在電商發(fā)展到今天這個(gè)時(shí)點(diǎn)，線上或者說移動(dòng)紅利(增量市場(chǎng))越來越稀缺，所以即便對(duì)于京東而言，40%的增速也只是相對(duì)行業(yè)平均水平較高而已，超過100%的高增長(zhǎng)年代一去不復(fù)返，而且增速還會(huì)逐年放緩，所以京東和其他所有電商玩家一起開始走向線下，這是“新零售”的最大背景。         通過京東近幾期的財(cái)報(bào)，我們已經(jīng)找到了京東產(chǎn)生很高利潤(rùn)的原因，那么我們是否可以模仿呢？當(dāng)然打鐵還需要自身硬，從技術(shù)上方面來說首先平臺(tái)的可拓展性要高，比如說HiShop海商的HiMall多用戶商城系統(tǒng)。

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